Jak generować miesięczny dochód ze sprzedaży opcji

Dlaczego sprzedawać kupony i objęte gwarancją wezwania do zapłaty?

Badanie przeprowadzone w 1999 r. Przez Chicago Mercantile Exchange „CME Exercised / Expired Recap for Expired Contract Report” wykazało, że około 76,5% wszystkich opcji sprzedaży traci ważność.

Kiedy kupujemy opcję, możemy osiągnąć zysk tylko wtedy, gdy nasze nastawienie na kierunek rynku jest prawidłowo dopasowane do kierunku, w którym porusza się rynek. Co więcej, nie tylko kierunek rynku musi być poprawny, nasze przewidywanie kierunku musi być dokładne we wcześniej określonych ramach czasowych, w przeciwnym razie spowoduje to ogólną stratę z powodu wygaśnięcia zakupionej opcji przed jakimkolwiek zysk może zostać osiągnięty.

W wyniku powyższego można dostrzec argument przemawiający za zmianą mentalności na pozycję sprzedającego, w oczekiwaniu, że większość wszystkich wystawionych opcji wygaśnie nie za pieniądze. Dlatego też proces sprzedaży opcji sprzedaży, a następnie opcji kupna, pozostaje konsekwentną strategią opcyjną w zapewnianiu miesięcznych przepływów pieniężnych.

Strategia sprzedaży opcji sprzedaży i kupna

Dzięki niedawnemu rozwojowi technologii umożliwiającej wejście handlowcom detalicznym, zaczęliśmy rozumieć siłę i spójność opcji sprzedaży oraz ich pozycję w portfelu inwestycyjnym tradera detalicznego.

Szczegółowa strategia poniżej pokazuje, jak w obecnych warunkach można generować miesięczny dochód ze sprzedaży opcji i konsekwentnie osiągać zwroty przekraczające 1% miesięcznie. Odpowiada to ponad 12% rocznie przy minimalnej zmienności i obniżeniu portfela.

Strategia

Strategia obraca się wokół sprzedaży miesięcznych opcji sprzedaży na akcje spółek o dobrych fundamentach, które chcielibyśmy posiadać. Te opcje sprzedaży konsekwentnie zapewniają natychmiastowy zwrot gotówki na nasze konto za każdym razem, gdy opcje wygasają bez udziału pieniędzy, co zasadniczo tworzy strumień dochodu bez posiadania własności tych akcji.

Okresy dużej zmienności na rynkach zapowiadałyby się korzystnie, gdyż często sygnalizują korektę cen na rynkach ogólnych. Zapewnia to wzrost dochodu z premii opcyjnej oraz dobre możliwości zakupowe.

Okazje te mogą zostać zrealizowane, gdy początkowa opcja sprzedaży zostanie ostatecznie wykonana po z góry określonej cenie wykonania, po której zakup akcji bazowej byłby dla nas wygodny. Ponadto premie wygenerowane z początkowej sprzedaży opcji dodatkowo zmniejszają podstawę kosztów każdej jednostki akcji, która została ostatecznie zakupiona.

Po nabyciu akcji po obniżonych cenach strategia jest następnie realizowana poprzez sprzedaż opcji kupna poza pieniędzmi. W najgorszym przypadku, gdyby te opcje kupna pozostały bez wartości i wygasły bezwartościowe, sprzedawca byłby uprawniony do zachowania pełnej wygenerowanej premii, a następnie przystąpiłby do wystawienia kolejnej opcji kupna. W najlepszym przypadku cena akcji bazowej może zacząć rosnąć powyżej ceny wykonania. W tym scenariuszu akcje zostałyby umorzone z zyskiem, podobnie jak premie wygenerowane z pierwotnego wystawienia samej opcji kupna.

Studium przypadku: Nike, Inc.

Jak omówiono w części poświęconej strategii, najpierw należy zidentyfikować firmy o dobrych fundamentach. Następnie następuje określenie odpowiedniej ceny zakupu poprzez wybór cen wykonania opcji.

Krok 1: Sprzedaż nagich pozycji put zabezpieczonych gotówką

Ten pierwszy krok pozwala na zakup akcji spółek o mocnych fundamentach po cenach zdyskontowanych w porównaniu z obecną ceną transakcyjną. Jednocześnie generowany dochód ze składki pomaga obniżyć podstawę kosztową każdej akcji. Aby się temu przyjrzeć, posłużymy się danymi historycznymi.

Na przykład od 11 listopada 2018 r. Akcje Nike („NKE”) są obecnie sprzedawane na giełdzie NYSE po 76,36 USD. Zidentyfikowałem, że 69 USD to odpowiednia cena na zakup akcji NKE (około 10% zniżki w stosunku do aktualnej ceny rynkowej 76,36 USD) w ciągu następnych 33 dni. W przypadku tego kontraktu z każdego sprzedanego kontraktu sprzedaży wygenerowano by 122 USD dochodu ze składki. Jak pokazano na poniższym zrzucie ekranu, do momentu wygaśnięcia tej zabezpieczonej gotówką opcji sprzedaży wymagane jest utrzymanie depozytu zabezpieczającego w wysokości 793 USD.

Przez 33 dni wymóg utrzymania w wysokości 793 USD jest w stanie zwrócić 122 USD dochodu ze składki, co stanowi 15% zwrotu; podczas gdy czekamy na zakup akcji NKE z 10% rabatem. Aby zmniejszyć ryzyko, sprzedaż jeszcze dalszej opcji bez ceny, która generuje 1% zwrotu miesięcznie, byłaby bardziej konserwatywna, w przeciwieństwie do przykładu 15% zwrotu powyżej. Zwiększa to tym samym margines bezpieczeństwa i możliwość zakupu akcji NKE z jeszcze większym rabatem w porównaniu z obecną ceną.

Po 33 dniach, w najgorszym przypadku, cena NKE pozostaje powyżej ceny wykonania 69 USD, dlatego wygasa poza ceną. Dzięki temu sprzedawca opcji może zachować pełną premię w wysokości 122 USD jako dochód i spróbować powtórzyć ten proces, sprzedając kolejny kontrakt.

W najlepszym scenariuszu cena akcji NKE spada poniżej ceny wykonania 69 USD, co skutkuje wykonaniem opcji sprzedaży. To zleca sprzedającemu zakup akcji NKE za 69 dolarów. Jednak zostanie to uznane za zdyskontowane do pierwotnej ceny handlowej 76,63 USD. Co więcej, premia w wysokości 122 USD (lub 1,22 USD za akcję) pozwala na obniżenie ceny kosztu akcji do 67,78 USD (69 USD mniej 1,22 USD).

Jak wykazano, sprzedaż opcji sprzedaży zabezpieczonych gotówką może być strategią, która pozwala na zakup akcji po zdyskontowanych cenach wejścia, jednocześnie będąc w stanie generować wysoki miesięczny dochód porównywalny z innymi bardziej ryzykownymi metodami inwestowania o wysokim oprocentowaniu.

Handel na żywo akcjami Nike - sprzedaż opcji sprzedaży zabezpieczona gotówką.

Prawa autorskie Dr Poeta Diablo

Krok 2: Sprzedaż objętych POŁĄCZEŃ

Kolejny krok koncentruje się na sprzedaży opcji kupna w celu generowania dochodu, oprócz zysków pochodzących z aprecjacji samych akcji.

Po nabyciu akcji NKE po cenie 67,68 USD (obliczonej powyżej) sprzedawca opcji może teraz sprzedawać zabezpieczone opcje kupna na te akcje. Nazywa się to zabezpieczoną opcją kupna, ponieważ sprzedający zachowuje akcje bazowe, które mogą zostać umorzone, a zatem ekspozycja sprzedawcy jest uważana za „zabezpieczoną”.

Zgodnie z pierwotną podstawą kosztu 67,68 USD każdej akcji NKE, można również z góry określić cenę wyjścia. Na podstawie poniższych wykresów na żywo opcja kupna z 33-dniowym terminem wygaśnięcia może zostać sprzedana po cenie wykonania 82,50 USD. Gdyby ta opcja kupna została wykonana w ciągu najbliższych 33 dni, oznaczałoby to 21% zysk ze sprzedaży (82,50 USD / 67,68 USD). Ponadto, dodatkowe 52 USD premii z tytułu opcji zostałoby wniesione jako dochód dodatkowo zmniejszający podstawę kosztu akcji.

Patrząc na możliwe scenariusze, które mogą się pojawić, najgorszy scenariusz oznaczałby, że opcja kupna wygasa jako bezwartościowa i bez ceny. Po tym nastąpiłoby kolejne zlecenie sprzedaży kolejnej zabezpieczonej opcji kupna, z zachowaniem pełnej premii z pierwszej sprzedaży.

W najlepszym przypadku cena akcji NKE przekracza cenę wykonania 82,50 USD, co skutkuje umarzaniem akcji, które mają zostać umorzone. Jest to najlepszy scenariusz, ponieważ sprzedający byłby w stanie dwukrotnie zyskać na tym handlu poprzez krystalizację wzrostu wartości kapitału w cenie akcji, oprócz zachowania pełnego dochodu ze składek.

Po odwołaniu tych akcji sprzedawca opcji może następnie powrócić do kroku 1 i powtórzyć ten proces, sprzedając opcje sprzedaży typu out-of-the-money dla silnych spółek po obniżonych cenach wykonania.

Copyright Dr. Poeta Diablo - Transakcja na żywo sprzedaży objętych opcjami kupna.

Dlaczego sprzedaż opcji jest lepsza niż kup i trzymaj

Stały 1% miesięcznie lub 12% rocznego zwrotu:

Nie ma wymogu zawierania transakcji opcjami blisko ceny, która wiąże się z wysokim ryzykiem w celu osiągnięcia wysokich zysków. Ta strategia ma konsekwentnie generować 1% miesięcznie z całego portfela handlowego. Przed rozważeniem efektu łączenia miesięcznego zwrotu sprzedawca opcji powinien być w stanie osiągnąć roczną stopę zwrotu w wysokości co najmniej 12% rocznie przy minimalnej zmienności i skorzystać ze swojego portfela.

Szeroki margines bezpieczeństwa jest dostępny dla błędów nieodłącznych:

Jako sprzedawca opcji za każdym razem otrzymywana jest premia opcyjna. Premia ta jest otrzymywana poprzez transakcję gotówkową na rachunek sprzedawcy w momencie sprzedaży opcji. Zebrane środki pieniężne są w stanie zapewnić margines bezpieczeństwa, obniżając cenę nabycia akcji bazowych po zrealizowaniu.

Sprzedawca opcji może również z góry określić cenę wykonania opcji przed sprzedażą. Dzięki temu jesteśmy w stanie skutecznie stworzyć okazję do zakupu wysokiej jakości firm po obniżonych cenach. W ten sam sposób sprzedawca opcji kupna może w podobny sposób z góry określić cenę wykonania opcji kupna, co daje możliwość sprzedaży akcji po cenie wyższej od pierwotnej ceny zakupu.

Wysokie prawdopodobieństwo zysku:

Cena wykonania sprzedanych opcji sprzedaży i kupna byłaby uważana za daleko poza ceną, a zatem niosłaby z sobą wysokie prawdopodobieństwo zysku. W przykładzie handlu NKE, od NKE musiałoby spaść o co najmniej 10% w okresie 33 dni, zanim kurs wykonania zostanie przekroczony.

Mniejsze zaangażowanie czasowe wymagane do monitorowania pozycji w portfelu:

Powyższy przykład dotyczył 33-dniowego okresu do wygaśnięcia. Sugeruje to, że nie byłoby aktywnego wymogu monitorowania tej transakcji przez kolejne 33 dni, aż do wygaśnięcia. Wynika to w pełni z faktu, że z góry ustalone ceny wykonania pozwalają zbywcy opcji na wcześniejsze wywłaszczenie ceny kupna (opcje sprzedaży) i ceny sprzedaży (opcje kupna).

Przykładowa lista filtrowana według wysokiego IV rankingu na podstawie zmienności implikowanej

© 2018 Alex Hills