Czy akcje uprzywilejowane to dobra inwestycja? zalety i wady

artemuestra (przez Flickr)

Większość zwykłych inwestorów nie słyszała o akcjach uprzywilejowanych. Lub jeśli mają, to tylko z powodu inwestycji legendarnego Warrena Buffetta w akcje uprzywilejowane Heinza (57 odmian sławnych).

Istnieje wiele różnych rodzajów akcji, innych niż akcje zwykłe, o których naturalnie myślimy, a jedną z najbardziej interesujących dla inwestorów są akcje uprzywilejowane.

Akcje uprzywilejowane (znane również jako akcje uprzywilejowane lub w skrócie „prefs”) mogą oferować inwestorom bardzo wysokie zyski. Czy to jest tego warte, biorąc pod uwagę związane z tym ryzyko? A co sprzedajesz w zamian za te wysokie zyski?

Jak działają akcje uprzywilejowane

Akcje uprzywilejowane są akcjami spółki, ale różnią się od zwykłych akcji „zwykłych”.

Dywidendy z akcji zwykłych nie są ustalane z góry, ale dywidendy z akcji uprzywilejowanych są stałe i są zawsze wypłacane przed wypłatą dywidendy z akcji zwykłych.

Ogólnie rzecz biorąc, akcje uprzywilejowane nie dają prawa głosu w spółce tak jak akcje zwykłe. Wyjątkiem jest sytuacja, gdy dywidenda z akcji uprzywilejowanych nie jest wypłacana.

Akcje uprzywilejowane mogą być „kumulatywne” lub „niekumulowane”. W przypadku skumulowanej akcji uprzywilejowanej wszelkie niewykorzystane dywidendy zostaną wypłacone następnym razem przed wypłatą dywidend zwykłych. Niekumulowana akcja uprzywilejowana nie będzie traktowana i każda dywidenda będzie traktowana oddzielnie. Nie ma możliwości „nadrobienia” wcześniejszej niedopłaty.

Czasami akcje uprzywilejowane są „na żądanie” - oznacza to, że firma emitująca może je wykupić za ustaloną wcześniej cenę.

Cechy te (ustalona dywidenda, wykupiona za określoną kwotę, lepsze zabezpieczenie niż akcje zwykłe) oznaczają, że z punktu widzenia inwestora akcje uprzywilejowane są pod pewnymi względami bardziej podobne do obligacji korporacyjnych.

Sean McMenemy (przez Flickr)

Jakie akcje uprzywilejowane są jak inwestycje

Ponieważ akcje uprzywilejowane są trochę hybrydą między akcjami zwykłymi a obligacjami korporacyjnymi, ich charakterystyka inwestycyjna jest pod pewnymi względami podobna do akcji zwykłych, a pod innymi względów do obligacji korporacyjnych.

Podobnie jak w przypadku akcji zwykłych, akcjonariusze uprzywilejowani otrzymują spłatę dopiero po spłaceniu wszystkich wierzycieli (takich jak wynagrodzenie pracowników, posiadacze obligacji i banki w rachunku bieżącym).

Jednak podobnie jak posiadacze obligacji, akcjonariusze uprzywilejowani otrzymują wynagrodzenie przed zwykłymi akcjonariuszami. Zatem ryzyko kredytowe jest wyższe niż w przypadku obligacji korporacyjnych tej samej firmy, ale mniejsze niż ryzyko kredytowe w przypadku zwykłych akcji tej spółki.

Dywidendy są stałe - podobnie jak w przypadku obligacji korporacyjnych. Jednak (szczególnie w przypadku akcji uprzywilejowanych, których nie można kumulować), brak wypłaty dywidendy nie jest tym samym, co niewypłacanie obligacji korporacyjnych - mogą nadal wystąpić przyszłe płatności, jeśli spółka wróci do zysku. Jednak niespłacanie obligacji korporacyjnych może spowodować restrukturyzację lub rozpad firmy.

Zrozumienie ryzyka związanego z inwestycją w akcje uprzywilejowane może pozwolić ci zrozumieć poszczególne składniki zysku, jaki z nich uzyskasz - ponieważ różne „premie za ryzyko” mogą być traktowane jako rekompensata za podjęcie tego rodzaju ryzyka.

Zalety inwestowania w akcje uprzywilejowane

1. Mają wyższe zyski niż obligacje korporacyjne tej samej firmy.

Pamiętaj jednak, że ten wyższy zysk musi przynosić wyższy zysk, aby zrekompensować wyższe ryzyko, że firma nie wywiąże się z płatności, a Ty nie otrzymasz swoich pieniędzy. Pamiętaj, że obligatariusze i inni wierzyciele będą wyżej w kolejności wypłaty niż ty. Wyższy zwrot jest zwykle kosztem wyższego ryzyka - co jest w porządku, o ile rozumiesz podejmowane ryzyko.

2. Mają wyższy dochód niż zwykłe akcje tej samej firmy (zwykle).

Ponieważ akcje uprzywilejowane nie korzystają ze wzrostu dywidend i wartości kapitału, więcej zwrotu musi zostać wypłacone w formie dywidendy od samego początku. To sprawia, że ​​akcje uprzywilejowane są lepszą opcją niż akcje zwykłe dla inwestorów, którzy planują czerpać dochód, na przykład żyć na emeryturze. (Zobacz tutaj różnicę między zyskami kapitałowymi a dochodem - dwa sposoby uzyskania zwrotu z inwestycji).

Jest możliwe, że z biegiem czasu, jeśli akcje zwykłe będą wykazywać bardzo wysoki wzrost dywidendy, w efekcie będą one wypłacać wyższą dywidendę niż akcje uprzywilejowane, ale nie jest to gwarantowane i w każdym przypadku zajmuje to bardzo dużo czasu.

3. Są bezpieczniejsze niż akcje zwykłe.

Chociaż w kolejności wypłaty znajdujesz się w tyle za posiadaczami obligacji i innymi wierzycielami, dywidendy z akcji uprzywilejowanych muszą zostać wypłacone przed wypłatą zwykłych dywidend - więc wyprzedzasz zwykłych akcjonariuszy.

Nick Ares (przez Flickr)

Wady inwestowania w akcje uprzywilejowane

1. Mają większe ryzyko niż inwestowanie w obligacje korporacyjne tej samej firmy.

Kompromisem za wyższą rentowność niż w przypadku obligacji firmy jest to, że obligatariusze otrzymają zapłatę jako pierwsi, jeśli firmie skończą się pieniądze.

2. Mają niższe oczekiwane zwroty niż akcje zwykłe.

Ponieważ akcje zwykłe korzystają z przyszłego wzrostu dywidend i wartości kapitału, w dłuższej perspektywie przeciętnie akcje zwykłe przyniosą większe zyski. Jednak nie jest to gwarantowane, akcje zwykłe mogą również dawać mniej niż akcje uprzywilejowane.

3. Kupno i sprzedaż mogą być trudniejsze.

Na ogół istnieje mniejszy rynek akcji uprzywilejowanych, co oznacza, że ​​sprzedaż wielu z nich w pośpiechu może być trudna bez niższej ceny. Jest to jednak mniejszy problem, jeśli posiadasz niewielką liczbę prefektów w różnych firmach, a nie wiele w jednej firmie, lub jeśli planujesz ich zatrzymać przez długi czas.

4. Inflacja może obniżyć ich wartość

Jeżeli dywidendy z akcji uprzywilejowanych są ustalone w kategoriach pieniężnych (innymi słowy bez korekty inflacji), to wyższa niż oczekiwana inflacja zmniejszy realną wartość wypłacanych dywidend.

Również w przypadku zmiany oczekiwań inflacyjnych wartość kapitału akcji uprzywilejowanych może spaść, ponieważ inwestorzy będą wymagać wyższego zwrotu (tj. Niższej ceny), aby je od Ciebie odkupić.

Akcje uprzywilejowane można traktować jako inwestycję „pomiędzy” równoważnymi akcjami a obligacjami korporacyjnymi. Innym rodzajem inwestycji, który ma pewne cechy zarówno obligacji, jak i akcji, są nieruchomości komercyjne.

Akcje uprzywilejowane mogą być cennym dodatkiem do portfela inwestycyjnego, szczególnie dla inwestora, który chce wysokiego dochodu. Ale tak jak w przypadku wszystkich inwestycji, musisz upewnić się, że ten wybór odpowiada Twoim potrzebom oraz że chcesz i jesteś w stanie zaakceptować ryzyko, które wiąże się z każdą inwestycją.

© 2013 Cruncher