Dlaczego tsla po prostu przeprowadziła rozcieńczenie zapasów?

Co to jest oferta zwykłych akcji?

Chociaż istnieją bardziej skomplikowane formy ofert, w tym opcje, obligacje zamienne itp., W tym artykule pozostaniemy przy ofercie / rozwodnieniu / plasowaniu podstawowych akcji zwykłych. Oferta akcji to po prostu sytuacja, w której firma decyduje się na zebranie pieniędzy na rynkach publicznych. Firma zwykle rozmawia z kilkoma bankami inwestycyjnymi (subemitentami w transakcji) i wyemituje więcej swoich akcji po określonej cenie ofertowej.

Wyobraź sobie, że jesteś właścicielem 100% firmy i chcesz zebrać trochę pieniędzy na obsługę spłat odsetek od zadłużenia lub stworzyć nową technologię. Możesz sprzedać 5% udziałów w swojej firmie po określonej cenie, według której „czarodzieje” MBA banków określą wartość Twojej firmy. Ten przykład NIE jest ofertą, ale po prostu sprzedażą udziału w Twojej firmie.

Powiedzmy jednak, że Twoja firma ma 10 udziałów przypisanych do 100% własności (dla uproszczenia) i posiadasz 6 udziałów (czyli 60% udziałów większościowych). Możesz wyemitować akcje, aby podwoić liczbę akcji do 20 i dać sobie łącznie 12 udziałów (czyli nadal 60%). Ale teraz inwestor, który posiadał 1 udział mniejszościowy (wcześniej 10%) może zostać osłabiony do posiadania 1 udziału na 20 (lub 5%)! Ten przykład jest przesadzony i uproszczony, ale daje ogólny obraz.

Prawdziwy, klasyczny przykład poważnej oferty akcji miał miejsce, gdy własność Eduardo Saverina na Facebooku została znacznie osłabiona, jak pokazano w filmie The Social Network. Ten link z Quory zawiera więcej informacji na temat tego, jak to się stało.

Co się dzieje z ceną akcji podczas rozwodnienia / oferty?

Zdrowy rozsądek podpowiadałby, że jeśli jesteś właścicielem akcji, a firma wyemituje więcej akcji bez zwiększania twojego stanu posiadania, cena akcji spada. Ale tak jak w przypadku większości rzeczy na giełdzie, nie jest to czarno-białe. Poniżej szczegółowo opisuję różne, niedawne przykłady ofert akcji i ich konsekwencje.

DRYS - toksyczny rozcieńczalnik

Moim zdaniem DryShips Inc. (od czasu wycofania) jest klasycznym przykładem toksycznego rozcieńczalnika. Wykorzystują marketing i spekulacje inwestorów, aby podnieść cenę swoich akcji, a tym samym wycenę, umożliwiając im emisję akcji po wysokiej cenie, wniesienie gotówki do zarządu i zniszczenie wartości inwestorów.

Kiedy firma robi to wystarczająco często, jej cena akcji staje się zbyt niska, aby spełnić wymagania dotyczące minimalnej ceny notowań giełdowych, więc musi dokonać odwrotnego podziału. Oznacza to zmniejszenie liczby akcji o połowę, a tym samym podwojenie ceny. Jeśli więc posiadasz 2 akcje po 5 USD, po odwróconym splicie 2: 1 będziesz posiadał 1 akcję za 10 USD.

Ponieważ odwrócony podział nie wpływa bezpośrednio na wartość akcjonariusza (ale oczywiście wpłynąłby na wykres cenowy), historyczny wykres cen musi zostać „skorygowany wstecz” dla tego działania korporacyjnego. Dlatego historyczna cena DRYS wygląda tak szalenie, ponieważ korekty odwrotnego podziału powodują pomnożenie przeszłych szeregów czasowych przez współczynnik, przy którym podział został zakończony.

Poniższy wykres cen DRYS jest symbolem toksycznego dilutora, który możesz teraz łatwo zauważyć! Jednak uwaga - TO NIE OZNACZA TEN AKCJA JEST DOBRY KRÓTKI! Zakładając, że i tak możesz znaleźć akcje za krótkie, zapłaciłbyś bardzo wysoką dzienną stopę pożyczki. Co więcej, z powodu całego krótkiego zainteresowania, ta akcja miała epicki krótki wycisk z około 4 do 102 dolarów w ciągu kilku dni w 2016 roku.

Skorygowany wykres cen historycznych DRYS

FT Alphaville

PSTV - kiedy rozcieńczenie jest zabójcze

PSTV we wrześniu 2019 miał kapitalizację rynkową <10 mln USD i był notowany na NASDAQ. Po ogłoszeniu rekompensaty w wysokości 4,6 mln USD (ogromnej, biorąc pod uwagę ich wielkość), cena ich akcji wzrosła z 8 do 16 USD w ciągu kilku godzin. Długie traderzy zostali jednak zmiażdżeni, jednak w połowie dnia notowania akcje zostały zatrzymane, a firma ogłosiła ofertę. Cena akcji spadła poniżej 4 dolarów w ciągu kilku chwil po pojawieniu się wiadomości. Nie chodziło jednak o to, że firma złożyła ofertę, która z konieczności była zła. Był to fakt, że cena akcji wynosiła około 16 USD, a PSTV ogłosił wycenę 1 akcji zwykłej + 1 warrant o łącznej wartości 5 USD!

Morał z tej historii jest to, że wycena oferty jest zwykle ważniejsze niż sam mechanizm oferujących! Poniżej omówimy jeszcze 2 przykłady.

Wykres cen historycznych PSTV 1-Y

Finanse yahoo

TINO - kiedy rozcieńczanie jest błogosławieństwem

19 września 2019 roku spółka Tamino Minerals Inc., spółka pozagiełdowa, która już w sierpniu informowała, że ​​przeprowadzi ofertę prywatną, podała szczegóły dotyczące wyceny. Akcje były notowane poprzedniego dnia po 0,0035 USD (tak, dobrze przeczytałeś), a Tamino, tuż przed dzwonkiem otwarcia, ogłosił, że ich oferta obejmuje 15 milionów jednostek po 0,1 USD.

Więc chociaż prowadzili rozwodnienie dla akcjonariuszy, prywatny nabywca był skłonny zapłacić 0,1 dolara za akcję, gdy wartość rynkowa wynosiła obecnie 0,0035 dolara, co stanowi prawie x29 premii! W ciągu kilku następnych godzin kurs wzrósł do maksimum 0,01 USD, prawie + 200%. Chociaż nie jest to szalony ruch w świecie OTC i chociaż mógł pójść znacznie wyżej (ale tak się nie stało), jest to klasyczny przykład, kiedy cena lokowania / rozcieńczenia jest tak atrakcyjna w stosunku do obecnego cena rynkowa, że ​​akcja korporacyjna jest bycza.

Wykres cen historycznych TINO 1-Y

Finanse yahoo

Gdzie pasuje najnowsze rozcieńczenie TSLA?

Tesla odnotował szalony wzrost cen, nawet w 2020 r., Co można w dużej mierze przypisać krótkotrwałemu spadkowi zarówno sprzedawców detalicznych, jak i instytucjonalnych. Nawet na początku tego roku ich cena akcji wynosiła około 400 USD, co było najwyższym poziomem od momentu powstania.

Kierownictwo Tesli, widząc namacalny wzrost w tak krótkim czasie, osiągając 960 USD zaledwie tydzień wcześniej, wyraźnie dostrzegło okazję do zebrania pieniędzy przy przełomowej wycenie. Patrząc na formularz 424B5 Tesli, złożony w SEC 13 lutego 2020 r., Widzimy szczegóły oferty:

Tesla twierdzi, że cena rynkowa na zamknięciu transakcji gotówkowej (w poprzednim dniu handlowym) wynosiła 767,29 USD. W dalszej części dokumentu mówią, że 2,650 000 akcji ma zostać wyemitowanych za wpływy netto w wysokości około 2,01 mld USD, wyceniając akcje bezpośrednio na rynku. Biorąc pod uwagę, że cena akcji wynosiła około 180 USD zaledwie 7 miesięcy wcześniej i 400 USD zaledwie miesiąc wcześniej, wycena na rynku była postrzegana jako bardzo zwyżkowy sygnał (stąd ruch cenowy z powrotem do ponad 900 USD w czasie tego artykułu). Gdyby na przykład wycenili na 350 dolarów, byłaby to zupełnie inna historia.

Wykres cen TSLA - od momentu powstania

Finanse yahoo

W podsumowaniu

Podsumowując, oferta może być dobra lub zła dla inwestorów, tak naprawdę zależy to od ceny akcji.

W tym artykule widzieliśmy przykłady toksycznych rozcieńczalników, rozcieńczeń do łaźni, a także rozcieńczeń, które podniosły cenę akcji. Jednak w większości przypadków należy zachować ostrożność, jeśli cena akcji rośnie zbyt szybko, oferta może być w drodze, zwłaszcza jeśli firma wykazała się w przeszłości nawyku robienia tego.

Jak zawsze, przeprowadź badania i dobrze zarządzaj ryzykiem.